1 股民賺多賠少
許多股民都是受炒股發財的效應而入市的,由于傳媒的影響,他們往往只見到股市的收益而看不到股市的風險,認為只要進入股市,必定是賺多賠少。
一般來說,人們總是不太愿意承認自己的失敗,因為失敗總是和無能聯系在一起的,當在股市投資中遇到挫折時,不會有哪一個股民會四處張揚自己的虧損；而僅僅當在某個局部戰域中小有收獲時,大部分股民便會津津樂道、四處炫耀。另外股民在計算投資盈虧時,很少人能客觀地將套牢造成的市價貶值計算進去,其根據就是只要不賣就不算虧。所以在股民中往往造成一種假象,盈多虧少。 據國外的統計分析,在股市投資中股民是一賺、二平、七虧,賺錢的只占10％。在我國股民中,賠錢的人數可能要占到90％以上。因為從1993年下半年開始后股市就已進入調整階段,股票指數便一路下滑,而在此之后入市的股民大約要占到整個股民人數的2/3以上。
在股市上有兩種錢可賺,一是股票的錢,這就是上市公司的分紅派息,它實際上是股民這個整體的收入來源,在一年中它是一個定數。不論股民有多少,股價有多高,炒作得如何瘋狂,上市公司的經營業績都不因此而受到影響。如滬深股市現在流通股數量有300億股,預計1996年上市公司的每股平均稅后利潤在0．33元左右,那么上市公司這一年能給股民分紅派息的極限值就只有100億人民幣。現在滬深股市共有股民1700萬人,投入的資金近2000億,如果平均分配,每個股民也就能分到588元,每元資金的盈利水平也就約3分錢,這還沒有計入炒股所需的各種費用和消耗。
股市上可賺的另一種錢就是股民的錢,一是股票的差價,也就是股民自己賺自己的錢,一方賺的就是另一方賠的,其和為零。從這個意義上來說,股市上賺和賠的股民各占一半。二是手續費和稅,這是政府、交易所和券商組織及管理股票交易所要提取的費用,它是和股票交易額掛鉤的,約為股票交易金額的1．5％左右。如1996年滬深股市的A股交易,估計交易額要達到1．5萬億,則股民在這一年要上交255億元的交易稅、費,它遠遠大于可能收入的股票紅利100億元。作為一個整體,股民在滬深股市交易一年、總共要賠125億元。均攤到每個股民身上,就是735元,比可能的收入588元要多147元。從以上兩個方面來分析,股民中肯定是賠多賺少,而不會是賺多賠少。
2 長期投資收益大
許多人在股市投資中不講究時機的選擇,因為他們信奉一個教條,這就是長期投資收益大,一些在股市中深度套牢的股民也常常借此而安慰自己。
從長期來看,各個股市都將是牛市,這是毫無疑問的。但股市的牛勁有多大,股民應心中有數。從長期來看,世界上還沒有那一個股市的年均漲幅超過了20％的。如香港股市,近30年年均增幅為16％；日本東京股市,第二次世界大戰后的50年里平均每年也就漲10％；美國紐約股市,其近70年來年均漲幅僅為6％。從國外股市的運行來看,如果股市連續幾年的年均漲幅超過20％,其回檔調整將勢在必然。如紐約股市在20年代末期漲幅驚人,但其在1929年崩潰后,道·瓊斯指數在50年代才回升到1929年的水平。東京股市,80年代末期平均每年漲30％,從1986年的近14000多點漲到 1989年的近40000點,隨后出現回調整理,10年后的今天,日經指數還在20000點左右徘徊。香港股市,在外資的刺激下于1994年初接近12000點,一年間的漲幅約為一倍,隨后便進入了調整階段,兩年后的今天才再創新高。我國滬深股市1993年上半年曾分別創下1558點和358點的高位,但此后的四年間,滬市的最高點位只有1000余點,而深市只在今年的狂炒中才刷新了記錄。如果股民在股票投資時不注意時機的選擇,不慎在高價區域套牢,少則三、五年,多達幾十年,都極難覓見解套的機會。 而即使能解套,股民也喪失了許多投資機會。如在香港股市1994年初的12000點套牢,直到1996年的下半年才剛剛解套,雖然投入的資金沒有損失,但若將資金存入銀行,最少能獲得20％的收益,且還不需承受套牢所帶來的心理壓力。所以股市投資中,股民還是應講究機會的選擇,應注意在股市的低價區選擇績優股投資,這樣才能獲得比較高和穩定的投資效益。
3 股票是高收益投資
和銀行儲蓄相比較,股市投資為直接投資,而銀行儲蓄為間接投資。對于相同數量的資金,通過銀行再貸款給企業,銀行將收取一定的手續費。而若直接將資金投入上市公司,股民可在稅后利潤中分紅,中間少了一道銀行的中介,因而直接投資的收益是要高于通過銀行的間接投資。但股民在購買股票時,其股價一般都要高于股票的凈資產含量。比如在發行股票時,發起人都是以凈資產等值入股的,如國家股東,有多少資產就取得多少面值的股份。但在社會上公開發行股票時,一般是要溢價發行,每股3元、5元,甚至10元以上,發行股票后的凈資產也就每股2元多一點。在二級市場上買進的股票,其價格可能更高。由于股票的買入價要高于股票的凈資產含量,股票的收益就可能不如銀行儲蓄。如1994年一年期的銀行定期儲蓄利率為11．98％,上市公司在這一年的平均凈資產收益率只有13．5％,如果股民在購買股票時其價格等于股票的凈資產含量,一分錢買一分貨,則股民的投資收益就能達到13．5％,顯然比銀行儲蓄利率要高。而在二級市場購買股票的價格要遠遠高于股票的每股凈資產額,一般都在2-3倍以上。股民在這種情況下購買股票,其收益就要大打折扣了。 股票的投資收益是與股價密節相關的,不能片面認為股票就是一種高收益投資。只要股票的投資成本接近股票的凈資產含量時,股票的高收益性才能體現出來。
4 不接最后一棒
有些股民熱衷于股市炒作,天天都在尋找股市熱點,今天這個概念,明天那個板快,買進賣出極其頻繁。其基本出發點就是:只要不接最后一棒。
所謂最后一棒就是最高價,如果接上最后一棒,其命運是非常悲慘的,它意味著高位套牢或巨額虧損。而在股市交易中,被炒手們炒熱了的東西是極燙手的,炒的時間越長,其風險就愈高。比如說有些股票每股稅后利潤只有幾分錢、凈資產也只有一元多,某些機構大戶硬是將它炒到20多元。看到股價一節一節往上竄,許多中小散戶禁不住誘惑,一頭扎了進出,正巧碰上大戶出貨,股價來了個高臺跳水,瞬間就跌了下來。更有甚者,在權證的炒作之中,一些中小股民盲目跟風而利令智昏,硬是將其價格炒到比正股價格還高1/3,最后這些權證都變成一張張費紙。 只要是被股市炒起來的東西,其背后一般都有操縱者,也就是股民通常所說的"莊家"。當股票的價格象泡沫一樣被吹起的時候,此時的莊家早已完成了吸納過程而在靜靜地等待著上鉤者。只要有人跟進,莊家就趁機出貨而漁利。而跟進者接到手中的股票,往往市盈率極高,等分紅又不合算,但要想解套又不知猴年馬月。
不接最后一棒,說起來容易做起來也難,因為沒有一個股民能準確地預測股票的價格。接的是不是最后一棒,誰也沒有先見之明,事先只能推測,事后才能驗證。而一旦證明是最后一棒,風險已經發生了。 即使接的不是最后一棒,在高價位購買股票,也難避免見險的發生。股民購買股票,一般都有收益預期。而被炒熱的股票,其價格總是上竄下跳,漲得急、跌得快,有時看到價格上去了,還沒等下單,它又下來了。而有時雖然有一些獲利空間,但由于沒有達到收益預期,股民大多不肯出手,眼睜睜地看到股價一步一步往下滑,仍免不了套牢的命運。
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