[編者按] 從16世紀(jì)的荷蘭“郁金香事件”，到1929年的大蕭條，再到此次的全球金融海嘯，細(xì)數(shù)國(guó)際金融史的歷次危機(jī)，其在使經(jīng)濟(jì)承受大幅波動(dòng)后，緊隨的必定是較之之前延續(xù)更長(zhǎng)的危機(jī)余波，以及對(duì)應(yīng)當(dāng)次危機(jī)的監(jiān)管及各項(xiàng)經(jīng)濟(jì)金融體系改革，不斷加固應(yīng)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的本國(guó)乃至全球的安全體系。
在皆認(rèn)同危機(jī)最艱難之時(shí)已過(guò)，全球媒體報(bào)端已用“后危機(jī)時(shí)代”之詞的2010年，其也如同往次危機(jī)，在全球整體經(jīng)濟(jì)已經(jīng)企穩(wěn)的大勢(shì)下，余波與變革也在同時(shí)興起。一方面，歐洲主權(quán)債務(wù)危機(jī)讓看似前景大好的歐盟模式遭到質(zhì)疑，而身為全球領(lǐng)袖的美國(guó)則由于持續(xù)低迷的就業(yè)率以及經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)遲緩，使得“二次量化寬松政策”被再次祭出，而美元的大筆涌入全球，又使得原本受危機(jī)影響最小的新興經(jīng)濟(jì)體通脹頻起，國(guó)際金價(jià)及大宗商品價(jià)格屢創(chuàng)新高，同時(shí)也引發(fā)了各國(guó)為保護(hù)自身貿(mào)易經(jīng)濟(jì)利益而硝煙四起的貨幣戰(zhàn)爭(zhēng)。而另一方面，針對(duì)當(dāng)次危機(jī)的多項(xiàng)改革也相繼出臺(tái)，美歐監(jiān)管改革議案、巴塞爾協(xié)議Ⅲ、國(guó)際金融體系改革也成為構(gòu)建國(guó)際經(jīng)濟(jì)金融安全網(wǎng)的新型支柱，而應(yīng)對(duì)此次危機(jī)中凸顯的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)以及針對(duì)此的宏觀審慎監(jiān)管也成為國(guó)際理論界與實(shí)務(wù)界研究探討的重點(diǎn)。
為此，本刊延續(xù)歷年慣例在2011年第一期從余波頻出和變革頻起的2010年諸多事件中選出“十大國(guó)際事件”，以使讀者對(duì)過(guò)往的一年得以通曉概覽。
“巴塞爾協(xié)議Ⅲ”出爐
美國(guó)次貸危機(jī)的爆發(fā)和蔓延，暴露了金融市場(chǎng)的缺陷和金融監(jiān)管的漏洞，作為國(guó)際銀行業(yè)監(jiān)管基礎(chǔ)的巴塞爾新資本協(xié)議(簡(jiǎn)稱“巴塞爾Ⅱ”)，也因監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)的順周期性和監(jiān)管要求的風(fēng)險(xiǎn)覆蓋能力不足而面臨實(shí)質(zhì)性調(diào)整。2008年4月，金融穩(wěn)定論壇（FSF）向G7國(guó)家財(cái)長(zhǎng)和央行行長(zhǎng)會(huì)議提交的報(bào)告中指出“監(jiān)管框架及其他政策措施存在問(wèn)題，如‘巴塞爾Ⅱ’框架等，也是金融機(jī)構(gòu)風(fēng)險(xiǎn)敞口加大、過(guò)度涉險(xiǎn)及流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)管理薄弱的因素之一”，并建議“強(qiáng)化對(duì)資本、流動(dòng)性和風(fēng)險(xiǎn)管理的審慎監(jiān)管”。
在此背景下，為了進(jìn)一步加強(qiáng)對(duì)銀行部門的監(jiān)管和風(fēng)險(xiǎn)管理，巴塞爾銀行監(jiān)管委員會(huì)(BCBS)以“巴塞爾Ⅱ”為基礎(chǔ)，制定了一套全面的改革措施，即所謂的“巴塞爾Ⅲ”。
2010年9月12日，巴塞爾銀行監(jiān)管委員會(huì)(BCBS)召開央行行長(zhǎng)及監(jiān)管當(dāng)局負(fù)責(zé)人會(huì)議，就“巴塞爾Ⅲ”的基本框架達(dá)成一致。2010年11月，二十國(guó)集團(tuán)領(lǐng)導(dǎo)人首爾峰會(huì)正式通過(guò)了該框架。與“巴塞爾Ⅱ”相比，“巴塞爾Ⅲ”在資本要求，如資本的質(zhì)量、數(shù)量和可比性等方面都做出了較大改進(jìn)，并考慮到當(dāng)前全球經(jīng)濟(jì)和金融市場(chǎng)狀況，設(shè)計(jì)了詳細(xì)的過(guò)渡期安排。主要內(nèi)容包括：
一是提高普通股充足率和一級(jí)資本充足率（一級(jí)資本包括普通股和其他滿足一級(jí)資本定義的金融工具）最低要求。2013年1月1日前，普通股充足率和一級(jí)資本充足率最低要求分別從現(xiàn)行的2%和4%提高至3.5%和4.5%，2015年1月1日前，普通股充足率最低要求將提高到4.5%，一級(jí)資本充足率最低要求上調(diào)至6%。
二是在最低資本要求的基礎(chǔ)上，要求銀行額外保留2.5%的資本留存緩沖，以應(yīng)對(duì)經(jīng)濟(jì)和金融沖擊。這一規(guī)定有助于提高銀行的公司治理水平，防止銀行在資本狀況惡化的情況下仍發(fā)放高額獎(jiǎng)金和紅利的錯(cuò)誤做法再度發(fā)生。如達(dá)不到要求，則銀行派息、回購(gòu)股票以及發(fā)放獎(jiǎng)金等活動(dòng)將受到限制。資本留存緩沖的過(guò)渡期為2016年初至2018年底。2016年1月1日起，資本留存緩沖要求為風(fēng)險(xiǎn)加權(quán)資產(chǎn)的0.625%，2019年逐步提高到2.5%。
三是各國(guó)可根據(jù)自身情況要求銀行實(shí)施逆周期資本緩沖（占普通股的0～2.5%）或增加其他能充分吸收損失的資本。逆周期資本緩沖的設(shè)置是基于更廣泛的宏觀審慎目標(biāo)，保護(hù)銀行體系免受信貸激增所帶來(lái)的沖擊。逆周期資本緩沖僅在信貸急劇擴(kuò)張而可能引發(fā)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)時(shí)使用，即在經(jīng)濟(jì)繁榮時(shí)期，銀行額外劃撥0～2.5%的緩沖資本，防止信貸過(guò)度增長(zhǎng)，同時(shí)又可在經(jīng)濟(jì)不景氣時(shí)幫助吸收虧損風(fēng)險(xiǎn)。
四是考慮以杠桿率指標(biāo)作為最低資本要求的補(bǔ)充。杠桿率指標(biāo)與資本充足率的主要差別是，杠桿率是未經(jīng)風(fēng)險(xiǎn)加權(quán)的指標(biāo)，資本充足率可以通過(guò)人為操縱來(lái)達(dá)到監(jiān)管要求，而杠桿率對(duì)風(fēng)險(xiǎn)不敏感，較難操縱。監(jiān)管當(dāng)局應(yīng)從2011年初開始對(duì)杠桿率進(jìn)行監(jiān)測(cè)，在2013年至2016年的過(guò)渡期內(nèi)就3%的一級(jí)資本杠桿率進(jìn)行測(cè)試。根據(jù)過(guò)渡期的實(shí)施結(jié)果，2017年上半年將進(jìn)行最終調(diào)整，并在合理評(píng)估和校準(zhǔn)的基礎(chǔ)上，從2018年1月1日起，納入資本協(xié)議的第一支柱。
五是引入流動(dòng)性覆蓋率（LCR）和凈穩(wěn)定融資比率（NSFR）衡量流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)。流動(dòng)性覆蓋率指優(yōu)質(zhì)流動(dòng)性資產(chǎn)儲(chǔ)備與未來(lái)30日的資金凈流出量之比，該比率的標(biāo)準(zhǔn)是不低于100%，2015年1月開始實(shí)施。引入這一指標(biāo)的目的在于保證國(guó)際活躍銀行具有長(zhǎng)達(dá)30天的高質(zhì)量流動(dòng)資產(chǎn)，以應(yīng)對(duì)短期機(jī)構(gòu)性或系統(tǒng)性壓力情景，同時(shí)可抵御銀行批發(fā)性融資（包括擔(dān)保融資）的大量流出。凈穩(wěn)定融資比率指可用的穩(wěn)定資金與業(yè)務(wù)所需的穩(wěn)定資金之比，該比率應(yīng)大于100%，目的在于促使銀行在壓力情景下進(jìn)行更長(zhǎng)期限的融資，減少對(duì)不穩(wěn)定融資來(lái)源的依賴，2018年1月前開始實(shí)施。
“巴塞爾Ⅲ”是近幾十年來(lái)銀行監(jiān)管領(lǐng)域最大規(guī)模的改革，在未來(lái)幾年內(nèi)，將對(duì)全球銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)的運(yùn)營(yíng)產(chǎn)生較大影響。2010年11月，國(guó)際貨幣基金組織（IMF）發(fā)布報(bào)告《監(jiān)管改革對(duì)大型復(fù)雜金融機(jī)構(gòu)的影響》，分析了改革方案對(duì)亞洲、歐洲、北美洲三大區(qū)域20個(gè)國(guó)家的62家大型復(fù)雜金融機(jī)構(gòu)的影響，指出新資本規(guī)則對(duì)歐洲和北美銀行影響最大、亞洲次之；對(duì)投資銀行和全能銀行的影響較大，對(duì)傳統(tǒng)商業(yè)銀行的影響較小。作為巴塞爾銀行監(jiān)管委員會(huì)的正式成員，我國(guó)應(yīng)進(jìn)一步加強(qiáng)對(duì)相關(guān)標(biāo)準(zhǔn)的研究、分析和國(guó)際動(dòng)態(tài)監(jiān)測(cè)，適時(shí)出臺(tái)適合我國(guó)國(guó)情的商業(yè)銀行資本監(jiān)管框架。
（莫萬(wàn)貴）
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